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物流 货运 专线 大件运输 |
| 来源：上海到合肥大件运输 发布时间：2010-12-27昆山到成都物流 昆山到重庆物流 昆山到兰州物流 昆山到乌鲁木齐物流 昆山到天津物流 昆山到石家庄物流 昆山到广州物流 昆山到昆明物流 上海到乌鲁木齐物流 上海到昆明物流 上海到重庆物流 上海到成都物流 上海到沈阳物流 点击数： |
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天虹商场今日（2010 年10 月25 日）发布2010 年三季报。2010 年1-9 月实现营业收入71.02 亿元，同比增长28.18%，实现营业利润4.4 亿元，同比增长42.54%，实现归属于母公司的净利润3.32 亿元，同比增长37.28%。其中，2010 年三季度实现营业收入22.93 亿元，同比增长26.93%，实现营业利润1.34 亿元，同比增长79.98%，好于我们的预期。实现归属于母公司的净利润9937 万元，同比增长80.6%。公司同时公告了对2010 年度的经营业绩预计：预计2010 年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为20-45%，即在4.27 亿元和5.16 亿元之间，合每股收益为1.07-1.29 元之间。
上海到合肥大件运输公司在保持营业收入稳定增长的同时，经营效率有明显的环比提升。公司2009 年新开5 家门店，新增20 万平米经营面积，2010 年前三季度新开4 家门店（不含加盟店），新增10.19 万平米经营面积，当前直营连锁门店39 家，总经营面积超过94 万平米，覆盖深圳、厦门、南昌、长沙、杭州、苏州、北京等12 个城市，公司也同时公告了多个拟新开门店，全国连锁扩张明显加快。但根据公司三季报公告数据，前三季度公司实现可比店营业收入累计同比增长20.16%，营业利润累计同比增长42.79%，显示了公司优秀的经营管理和成本控制能力，而次新门店（北京、长沙、苏州、杭州、惠州等）应在减亏之中，预期新开门店的费用也在合理范围之内（略超出我们之前的预期）。
公司前三季度毛利率23.47%，同比略降0.44%，主要与较多新开门店有关，但下降幅度较小；同时，三项费用率16.81%，控制在合理水平，较去年同期下降1.09 个百分点，由此带来公司净利润同比上升37.28%。我们最新预测公司2010-2012 年EPS 为1.21元、1.64 元和2.14 元（主要调高了收入增速），分别同比增长36.3%、35.6%和29.9%（参见表4）。对应于当前42.29 元的价格，PE 分别为34.9 倍、25.7 倍和19.8 倍。考虑到：（1）公司清晰的全国扩张战略和经营模式；（2）“有效且可持续”的开店原则和“区域密集布点”的开店策略；（3）优秀的管理能力和可预期的业绩较快增长，我们调高其投资评级至“增持”，给予6 个月目标价为49.32 元（对应2011 年30 倍PE）。我们随后也将对公司进行深入跟踪分析，进而更新我们对公司的基本面判断、盈利预测与估值评级。风险与不确定性：关联交易带来的不确定性；外延扩张可能遭遇的竞争。 |
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